Noticias

Jul 21, 2023

Los costos de flete impulsaron la inflación. ¿Pueden amortiguarlo ahora?

Las empresas mencionan los costos de flete con mucha menos frecuencia durante esta temporada

Las empresas mencionan los costos de flete con mucha menos frecuencia durante esta temporada de conferencias telefónicas que hace un año, y cuando los discutieron, la conversación giró en torno a una sensación de alivio. Esa es una buena señal para aliviar la inflación.

Es fácil ver por qué. El precio de enviar un contenedor marítimo en la ruta de referencia de Shanghái a Los Ángeles se ha desplomado a 4.252 dólares desde un récord de 12.424 dólares hace casi exactamente un año, según Drewry Shipping Consultants. Las tarifas de camiones al contado, sin incluir los recargos por combustible, han caído un 30% en lo que va del tercer trimestre con respecto al período del año anterior, según KeyBanc Capital Markets. Las empresas de transporte agregan recargos para cubrir los aumentos en el costo del combustible, lo que significa que la factura del flete para los transportistas está cayendo junto con los precios más bajos del diesel. Los precios del diésel en carretera de EE. UU. cayeron a $ 4,96 por galón el 19 de septiembre desde un récord de $ 5,78 el 27 de junio, según datos semanales de la Administración de Información de Energía.

La fuerte caída en los costos de transporte debería servir como un sólido ancla para las expectativas de inflación. Lo más probable es que esos costos de flete caigan más a medida que la demanda de los consumidores se desacelera en reacción a los mayores aumentos de tasas de interés de la Reserva Federal desde la década de 1980. Esta debilidad relativa en el mercado de fletes refuerza el argumento de aquellos que ven más peligro en que la Fed reaccione exageradamente a la inflación que en reaccionar de forma insuficiente.

Por el lado de la demanda, las importaciones mensuales alcanzaron un máximo histórico de 351.000 millones de dólares en marzo y descendieron a 330.000 millones de dólares en julio. Si bien las importaciones todavía están muy por encima de los niveles previos a la pandemia, el estímulo sin precedentes de Covid-19 se está filtrando a través del sistema y los consumidores se están volviendo mucho más cautelosos con la especulación sobre una recesión que se lanza con más frecuencia. El director ejecutivo de FedEx Corp. dijo el 15 de septiembre que ve venir una recesión global y que los mercados se hundieron al día siguiente.

El aumento en los costos de transporte comenzó cuando las empresas esenciales reabrieron después de un cierre inicial de la economía en marzo de 2020 para frenar la propagación de Covid. El aumento en las tarifas de envío, que luego se convirtió en un pico, fue tanto un síntoma como un gran contribuyente a los precios más altos. La tasa de inflación comenzó a aumentar notablemente en abril de 2021, solo unos meses después de que una segunda ola de pagos gubernamentales sin precedentes comenzara a llegar a los bolsillos de las personas.

En este momento el año pasado, el minorista American Eagle Outfitters Inc. advirtió sobre cadenas de suministro "altamente interrumpidas" y "costos de transporte más altos en toda nuestra industria". Las empresas estaban impulsando aumentos de precios para compensar el aumento sin precedentes de los costos de flete.

Ahora, la discusión sobre el flete, cuando se plantea, tiene un tono diferente.

"Los retrasos en los envíos y los cuellos de botella se están aliviando, los tiempos de tránsito son más cortos y los costos de flete, aunque todavía elevados a la historia previa a la pandemia, se han reducido sustancialmente desde los máximos alcanzados el año pasado", dijo Michael Rempell, director de operaciones de American Eagle, en un comunicado. Conferencia del 7 de septiembre.

El año pasado, Dick's Sporting Goods Inc. impulsó aumentos de precios y eliminó promociones para compensar el aumento en los costos de envío. La demanda estaba aumentando, los costos del combustible subían y las empresas luchaban por persuadir a los trabajadores, muchos de ellos todavía con mucho dinero, para que regresaran a trabajos clave como el almacenamiento y el transporte por carretera. Esa presión ha disminuido por completo, dijo el director financiero de Dick, Navdeep Gupta, durante una presentación en una conferencia de analistas el 7 de septiembre.

“Entonces, al mirar la inflación, las dos cosas de las que hemos hablado, el combustible y los costos de flete, se han reducido en los últimos, llámese, 90 días”, dijo Gupta. "Entonces, si esa trayectoria se mantiene, podría haber una presión opuesta que vendrá sobre el costo de los bienes en sí". Esa sería una buena noticia para la Fed, que ha aumentado su tasa objetivo en 200 puntos básicos desde marzo a 2,5%. El mayor costo del capital ya está enfriando las compras de automóviles y viviendas por parte de los consumidores, lo que también alivia la demanda de transporte. El índice de tonelaje de carga de camión de la Asociación Estadounidense de Camiones está mostrando resultados mixtos, ganando un 2,8% en agosto con respecto al mes anterior después de caer un 1,5% en julio por segunda vez en los últimos 12 meses. El índice, que mide el flete contratado menos volátil, aún aumentó respecto al año anterior tanto en agosto como en julio. La tarifa al contado para el transporte de mercancías secas cayó a $1,61 por milla desde $2,47 hace un año, según KeyBanc.

La cadena de suministro se está recuperando y no se trata solo de una disminución de la demanda. La sacudida del estímulo está desapareciendo y la gente está volviendo al trabajo. El retroceso en la construcción de viviendas llevará a algunos de esos trabajadores a trabajos de almacenamiento y transporte.

A juzgar por la historia, las tarifas para el transporte marítimo tienen que caer aún más. Antes de la pandemia, el costo de mover un contenedor de Shanghái a Los Ángeles rondaba los $1500, aproximadamente un tercio del precio actual, incluso después de la fuerte caída reciente. Mucho dependerá de qué tan rápido se enfríe la demanda estadounidense de productos extranjeros y qué tan por encima de los niveles previos a la pandemia se asienten esas importaciones mensuales. Las importaciones de EE. UU. para los primeros siete meses de este año están un 28% por encima del mismo período en 2019.

Los costos de transporte por carretera no experimentarán una caída similar a la del envío marítimo, en parte porque las tarifas de transporte por carretera no aumentaron tan drásticamente. Además, las empresas de camiones no pudieron comprar todos los camiones nuevos que querían cuando la demanda aumentó el año pasado porque la escasez de chips frenó la producción de vehículos. Eso mantuvo a raya los aumentos de la capacidad de carga, lo que proporcionará un colchón para un aterrizaje suave poco común en el negocio de camiones notoriamente cíclico.

Aun así, la Fed está más preocupada en este momento de que la inflación se arraigue profundamente en la psique de las empresas y los consumidores y se extienda por toda la economía de servicios, lo que dificultará su erradicación. Los salarios están en aumento, y las empresas tienen más facilidad para subir los precios si los consumidores están condicionados a esperar esos aumentos. Por supuesto, ayudaría más si el gobierno federal controlara el gasto y aliviara parte de la presión sobre la demanda.

El mercado del transporte, al menos, está funcionando como se supone que debe hacerlo y demuestra que las acciones de la Fed ya están teniendo el efecto deseado. La disminución secuencial de las importaciones está ayudando a reducir los precios de envío y haciendo que las cadenas de suministro sean más fluidas, lo que esencialmente deshace una de las primeras causas de la inflación.

Más de la opinión de Bloomberg:

• Adopte 'Compre temprano' y cancele el 'Viernes negro': Thomas Black

• ¿Quiere Reducir Su Factura de Impuestos? Compra un portacontenedores: Chris Bryant

• La industria del transporte marítimo lo está acumulando, por ahora: Chris Bryant

Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.

Thomas Black es un columnista de Bloomberg Opinion que cubre logística y fabricación. Anteriormente, cubrió empresas industriales y de transporte de los Estados Unidos y la industria, la economía y el gobierno de México.

Más historias como esta están disponibles en bloomberg.com/opinion

©2022 Bloomberg LP