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Jan 25, 2024

El contrato de futuros de petróleo más importante del mundo agrega referencia de EE. UU.

West Texas Intermediate, con sede en EE. UU., se incluye en el precio del crudo Brent

West Texas Intermediate, con sede en EE. UU., se incluye en el precio de los contratos de crudo Brent por primera vez

Joe Raedle/Getty Images

Por primera vez, el contrato de futuros de petróleo crudo más líquido del mundo se cotiza con petróleo estadounidense.

Los contratos de futuros de petróleo crudo basados ​​en el índice ICE Brent incluyen los precios del crudo West Texas Intermediate (WTI) Midland al 1 de junio. La inclusión marca la primera vez que los precios del crudo Brent, considerado el punto de referencia para los mercados petroleros mundiales, representarán el precio de petróleo producido fuera del Mar del Norte.

El WTI, un crudo dulce ligero similar a los cinco tipos de crudo del Mar del Norte que actualmente componen la canasta Brent, ha servido como referencia para el petróleo nacional desde que los futuros de petróleo de EE. UU. comenzaron a cotizarse en la Bolsa Mercantil de Nueva York en 1983.

Hoy en día, alrededor del 80% de todas las transacciones del mercado petrolero tienen un precio de crudo Brent. La inclusión de petróleo de la economía más grande del mundo y el mayor productor de petróleo debería hacer que Brent sea una medida más real de los precios mundiales del petróleo.

Los contratos de futuros de petróleo juegan un papel clave en los mercados globales y se basan en los precios del petróleo en el mercado al contado, es decir, el precio del petróleo físico que se entrega a un destino determinado. Los futuros de petróleo permiten a los proveedores y compradores de petróleo físico cubrir el costo de sus entregas, protegiéndolos de las fluctuaciones de precios.

Por ejemplo, un productor de petróleo crudo en junio puede vender un contrato de futuros para entrega en septiembre y recibir el pago inmediato. En septiembre, si el precio del mercado de contado del petróleo crudo supera el precio del contrato de futuros recibido tres meses antes, el productor puede vender su petróleo físico a un comprador del mercado de contado no relacionado, como una refinería.

Luego, el productor puede usar los ingresos de la venta en el mercado de efectivo para recomprar el contrato de futuros que vendió, cerrando esa operación y embolsando la diferencia entre los dos.

Sin embargo, si el precio del mercado de contado en septiembre no alcanza el precio de futuros al que vendió el productor en junio, el productor simplemente puede entregar el petróleo de acuerdo con los términos del contrato de futuros.

Los compradores de petróleo crudo pueden cubrir sus necesidades esperadas de petróleo de manera similar. Mientras tanto, los comerciantes financieros sin intención de vender o adquirir petróleo físico participan en el mercado de futuros, comprando y vendiendo contratos para obtener ganancias. En el proceso, proporcionan liquidez tanto al petróleo físico como a los mercados de futuros.

La caída de los suministros de crudo del Mar del Norte ha hecho que los precios del Brent reflejen menos todo el mercado mundial.

El volumen de comercio diario de los cinco tipos de crudo del Mar del Norte que componen la canasta Brent ha caído un 18% en los últimos dos años y medio.

Mientras tanto, el petróleo de Texas representa una mayor parte del comercio mundial de petróleo que nunca. La invasión rusa de Ucrania y las posteriores sanciones estadounidenses y europeas sobre el petróleo ruso han impulsado la demanda de petróleo estadounidense. Las exportaciones de petróleo crudo de EE. UU. promediaron 3,6 millones de barriles por día en 2022, un récord y un aumento del 22% desde 2021.

El crudo WTI entregado contra los contratos Brent tendrá en cuenta el costo adicional del envío de crudo a Rotterdam, Holanda, el punto de entrega de los contratos, desde la costa del Golfo de EE. UU. en lugar del cercano Mar del Norte.

El impacto del cambio en los futuros del crudo estadounidense basados ​​en el WTI y en los futuros del Brent sigue sin estar claro.

El estado de referencia global del Brent significa que los futuros del Brent normalmente cotizan con una prima frente a los futuros del WTI, pero ese diferencial se redujo a su nivel más bajo en un año, $2,76 por barril para la fecha de entrega más cercana, a fines de abril.

Desde entonces, la propagación se ha ampliado nuevamente. El contrato Brent para entrega en julio subió un 2,4 % el jueves a 74,32 dólares por barril, en comparación con una ganancia del 2,3 % a 70,10 dólares para el contrato WTI comparable.

Un diferencial cada vez más estrecho suele desalentar a los compradores internacionales a considerar el crudo WTI. Los comerciantes observarán si su inclusión en el índice de precios Brent altera esa relación tradicional.

Intercontinental Exchange, Inc. "Crudo Brent".

Administración de Información de Energía de los Estados Unidos. "¿Qué países son los principales productores y consumidores de petróleo?"

Reuters. "Explicador: ¿La inclusión de WTI Midland en Brent fechado afectará los mercados petroleros?"

Administración de Información de Energía de los Estados Unidos. "En 2022, las exportaciones de petróleo crudo de Estados Unidos aumentaron a un nuevo récord, 3,6 millones de barriles por día".