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Sep 11, 2023

¿Las acciones de Delta Air Lines están preparadas para fuertes ganancias?

Un avión de Delta Airlines se sienta en la puerta del Aeropuerto Internacional de Cancún (CUN) en

Un avión de Delta Airlines en la puerta del Aeropuerto Internacional de Cancún (CUN) el 26 de mayo de 2023. ... [+] (Foto de Daniel SLIM / AFP) (Foto de DANIEL SLIM/AFP vía Getty Images)

Acciones de Delta Air Lines (NYSE: DAL) actualmente cotiza a $36 por acción, más de un 30 % por debajo de su nivel en abril de 2021, y parece que tiene potencial para obtener ganancias considerables. Delta Air Lines DAL vio cotizar sus acciones en alrededor de $ 29 a fines de junio de 2022, justo antes de que la Reserva Federal comenzara a aumentar las tasas, y ahora está un 25% por encima de ese nivel. La acción ha ganado un 30 % desde su mínimo en septiembre de 2022 en comparación con el S&P 500, que ganó alrededor de un 10 % durante este período. El repunte de las acciones en los últimos meses ha sido impulsado por una disminución constante en la tasa de inflación en respuesta al agresivo plan de aumento de tasas de la Reserva Federal, aunque los inversores todavía tienen preocupaciones sobre una posible recesión. El notable aumento de los ingresos de Delta Air Linesen los últimos trimestres también ha contribuido a la recuperación del stock.

Regresar al nivel anterior al choque inflacionario significa que las acciones de DAL tendrán que ganar más del 40% desde aquí. Creemos que esto se materializará con el tiempo y estimamos la valoración de Delta Air Lines alrededor de $ 50 por acción, lo que implica ganancias de más del 35%. Esto se debe a que la compañía ha visto una fuerte recuperación en la demanda de viajes en los últimos trimestres, evidente por el total de millas de asientos disponibles, que creció un 18 % interanual, y sus ingresos por pasajero por milla de asiento disponible aumentaron un 27 % a 16,97 centavos en el primer trimestre. Además, la compañía ha ampliado sus márgenes operativos del 1,4% en 2021 al 4,0% ahora. Nuestra comparación de ingresos operativos de Delta Air Lines El tablero tiene más detalles. Una expansión continua del margen operativo y de primera línea significa que Delta Air Lines verá un fuerte crecimiento de las ganancias en el futuro cercano. De hecho, pronosticamos que las ganancias ajustadas aumenten un significativo 73 % interanual a $5,55 en 2023.

Nuestro análisis detallado del shock posinflacionario al alza de Delta Air Linescaptura las tendencias en las acciones de la compañía durante las turbulentas condiciones del mercado observadas durante 2022 y compara estas tendencias con el desempeño de las acciones durante la recesión de 2008.

Choque de inflación de 2022

Cronología del choque inflacionario hasta ahora:

Desempeño del DAL durante el shock inflacionario de 2022

En contraste, así es como se comportaron las acciones de DAL y el mercado en general durante la crisis de 2007/2008.

Cronología de la crisis de 2007-08

Rendimiento de DAL y S&P 500 durante la crisis de 2007-08

Las acciones de DAL bajaron de $18 en septiembre de 2007 (máximo anterior a la crisis) a alrededor de $5 en marzo de 2009 (cuando los mercados tocaron fondo), lo que implica que las acciones de DAL perdieron más del 70 % de su valor anterior a la crisis. Se recuperó después de la crisis de 2008 a niveles de alrededor de $11 a principios de 2010, aumentando un 126 % entre marzo de 2009 y enero de 2010. El índice S&P 500 experimentó una caída del 51 %, pasando de niveles de 1540 en septiembre de 2007 a 757 en marzo de 2009. Luego repuntó un 48% entre marzo de 2009 y enero de 2010 para alcanzar niveles de 1.124.

Fundamentos de DAL en los últimos años

Los ingresos de DAL cayeron drásticamente de $ 47 mil millones en 2019 a solo $ 17,1 mil millones en 2020 a medida que el brote de Covid-19 golpeó duramente a la industria de las aerolíneas. Los ingresos mejoraron gradualmente durante 2021 antes de llegar a $ 51 mil millones en 2022, con una recuperación en la demanda de viajes. El ASM de Delta Air Lines aumentó 1,7 veces entre 2020 y 2022, pero aún está por debajo de los niveles observados en 2019, antes de la pandemia.

A pesar de mayores ingresos, las ganancias reportadas disminuyeron de $7.32 en 2019 a $2.06 en 2022 debido a mayores costos de combustible y otros costos operativos. DAL reportó una pérdida de $19.49 por acción en 2020 cuando la pandemia afectó severamente sus finanzas. Sobre una base ajustada, las ganancias disminuyeron a $3,20 en 2022, frente a $7,31 en 2019.

¿Tiene DAL un colchón de efectivo suficiente para cumplir con sus obligaciones a través del shock inflacionario en curso?

La deuda total de Delta Air Line aumentó de $ 12 mil millones en 2019 a $ 24 mil millones en 2022, mientras que su efectivo total aumentó de alrededor de $ 3 mil millones a $ 6 mil millones durante el mismo período. Sin embargo, el aumento en el saldo de efectivo se debe en parte a la deuda adicional recaudada, dados los flujos de efectivo operativos negativos de $4 mil millones en 2020. La compañía obtuvo $6 mil millones en flujos de efectivo de las operaciones en 2022. Aunque la compañía tiene una alta carga de deuda, parece estar en una posición cómoda para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

Conclusión

Con los esfuerzos de la Fed para controlar las tasas de inflación desbocadas ayudando a los sentimientos del mercado, creemos que las acciones de Delta Air Lines tienen el potencial de ganancias sólidas a pesar de los temores de una posible recesión, ya que los consumidores priorizan el gasto en viajes sobre otras áreas.

Si bien las acciones de Delta Air Lines tienen potencial para fuertes ganancias, vea cómo les va a otros pares de Delta Air Lines en las métricas que importan. Encontrará otras comparaciones valiosas para empresas de todas las industrias en Peer Comparisons.

¿Qué sucede si, en cambio, busca una cartera de alto rendimiento con un riesgo bajo? Aquí hay una cartera de valor reforzadoque ha vencido al mercado de manera constante al tiempo que limita las pérdidas durante los períodos de fuertes caídas del mercado.

Rentabilidad de DAL en comparación con la cartera multiestrategia de Trefis

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